（原标题：半导体建树投资战略：往后走，海阔天外）

1、半导体行业举座上沿着摩尔定律往前发展，产业链高下贱均受益于AI大爆发，有可以的成长。

2、产业界寄但愿于先进封装，经管Scaling-law和Moore-law之间宏大剪刀差。台积电的CoWoS封装产能每年100%的增速，便是评释。干系封装建树公司的股价也同步跟上，成本市集充分认同：

3、畴前，半导体芯片行业的Capex比例重前轻后， 前说念：后说念 = 80%：20%。异日，后说念的Capex比例将捏续加多。尤其是硅光产业链，80%的capex插足到封装和测试局势，通盘倒置过来。异日异质集成需求越来越多，后说念的旯旮增量，大于前说念。

4、从2018年兴起的半导体建树国产化替代，进修工艺的前说念各建树竞争还是很充分，进入到供过于求的情状，龙头朔方华创的股价徜徉不前，新贵微导纳米则着落80%，跌破上市价。半导体建树板块的指数，接近腰斩。相对来说，杠杆炒股封装局势的国产化建树率低，有竞争力的公司稀缺。

5、异日的新产业，硅光芯片，封测的群众化龙头，也便是罗博特科行将重组完成的斐控，中枢建树接近100%的市占率，可以算得上A股里，半导体建树最景气、最优质、最稀缺的概念。

6、罗博特科的封测建树，不单是在硅光产业跳跃，通过国产化，也将大范围愚弄到国产化先进封装，比如键合鸿沟等，可以说是降维打击，填补后说念国产化空缺。

1、后说念工序（封装、测试）的旯旮增速，大于前说念工序；

2、后说念的国产化经过低，竞争不浓烈，上市公司稀缺；

3、罗博特科为硅光建树的群众化龙头，异日将是A股半导体建树最景气、最优质、最稀缺的概念。

$半导体ETF(SH512480)$ $罗博特科(SZ300757)$ $朔方华创(SZ002371)$

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